בזמן שבארה"ב עוד מתווכחים אם יש בועה בבינה המלאכותית, בסין זה כבר נראה כמו התרסקות. מדד STAR 50, שעוקב אחרי חברות השבבים והבינה המלאכותית המובילות בבורסת הטכנולוגיה של שנגחאי, ירד בכ-40% מהשיא שלו ביולי, בפחות מארבעה חודשים. לפי ניתוח של רויטרס, כ-480 מיליארד דולר של שווי שוק נמחקו בדרך.
מי נפגע
הירידות פגעו בדיוק בחברות שסומנו כאלופות הלאומיות של סין במרוץ הטכנולוגי. CXMT, יצרנית שבבי הזיכרון, איבדה יותר מ-25% בחודש האחרון בלבד. MetaX ו-Moore Threads, שנחשבות לתשובה הסינית לאנבידיה, איבדו בערך מחצית מערכן מאז יולי. לפי הדיווחים, גם יצרנית הרובוטים Unitree איבדה כמחצית מערכה.
למה זה קרה
לפי רויטרס, אין גורם אחד שהפיל את המדד. סוחרים מצביעים על תמחור מנופח מאוד, על תשלומי מס, ועל האיום שארה"ב ומדינות אחרות יאסרו שימוש בציוד סיני במרכזי נתונים. גם בייג'ינג עצמה תרמה: בתחילת אוקטובר פרסמה הנחיות נגד בועות בתחומי "כוחות הייצור החדשים", והגבילה מסחר ממונף ומסחר בתדירות גבוהה.
המספרים מראים כמה רחוק הגיע התמחור. גם אחרי הנפילה, המדד נסחר בכ-100 פעמים הרווח השנתי, לעומת כמעט 250 בשיא, ובהשוואה לכ-30 בלבד במדד נאסד"ק 100. לפי הערכה של גולדמן זאקס, מניות הקשורות לבינה מלאכותית היו אחראיות ל-42% משווי השוק בסין ול-57% ממחזור המסחר.
מה עכשיו
לפי הדיווחים, קרנות בגיבוי המדינה התחילו לקנות מניות כדי לבלום את הנפילה. האנליסטים חלוקים: חלקם רואים בירידות הזדמנות לקנות חברות טכנולוגיה סיניות במחיר נמוך יותר, ואחרים מעריכים שהתיקון עוד לא הסתיים. עבור המשקיעים בארה"ב, ובכלל זה בחברות הטכנולוגיה הגדולות שמפרסמות דוחות השבוע, זו תזכורת לכך שגם סיפור צמיחה אמיתי יכול להתרסק כשהמחירים מקדימים את המציאות.
